The Effects of Labor-Saving Technological Progress on Capital Accumulation: Evidence from NASDAQ-100 Firms
Abstract
This study delves into the impact of labor-saving technological progress on the
capital accumulation of technology companies that have a substantial workforce
consisting of highly skilled workers over the sample period from 2000/Q2 to 2021/Q3.
To begin with, we estimate a three-equation system of the normalized-CES production
function to derive labor-saving technical progress and the elasticity of substitution
between capital and labor for NASDAQ-100 firms. Secondly, two linear regression models
are estimated by using parameters acquired in the initial step to assess the impacts of
labor-saving technological progress on capital accumulation. Based on the estimation
results, labor-saving technological progress and the elasticity of substitution between
capital and labor mitigate the upward trend of capital accumulation despite their
stimulating impacts on economic value added in the NASDAQ-100 firms. These two
adverse results are consistent with the concept of skill intensity in technology firms,
referring to the difficulties of replacing automation with non-routine tasks and highly
skilled workers. In this sense, along with the insufficient replacement of technological
progress with labor, the detrimental effects of technological progress on capital
accumulation widen the gap between labor productivity and labor compensation during
profit expansion periods. These negative consequences are mitigated by worker layoffs
during profit-downsizing periods, despite its accelerating impact on economic value
added. Bu çalışma, 2020 yılının ikinci çeyreğinden 2021 yılının üçüncü çeyreğine kadar
olan örnekleme döneminde, nispeten fazla sayıda yüksek vasıflı işçi çalıştıran teknoloji
firmalarında emek tasarrufu sağlayan teknolojik ilerlemenin sermaye birikimi üzerindeki etkilerini araştırmaktadır. İlk olarak, NASDAQ-100 firmaları için emek tasarruflu
teknolojik ilerleme ve sermaye ve emek arasındaki ikame esnekliğini elde etmek için
normalleştirilmiş CES üretim fonksiyonunun üç denklemli bir sistemi tahmin edilmiştir.
İkinci olarak, emek tasarruflu teknolojik ilerlemenin teknoloji firmalarının sermaye
birikimi üzerindeki etkilerini değerlendirmek adına ilk adımda elde edilen parametreler
kullanılarak doğrusal bir regresyon modeli tahmin edilmiştir. Tahmin sonuçlarına göre,
emek tasarruflu teknolojik ilerleme ve sermaye ile emek arasındaki ikame esnekliği,
onların ekonomik katma değeri hızlandırıcı etkilerine ragmen, NASDAQ-100 firmalarının
sermaye birikimlerindeki artış eğilimini yavaşlatmaktadır. Bu iki zıt sonuç, teknoloji
firmalarında, otomasyonun rutin olmayan işlerin ve yüksek vasıflı çalışanların yerini
almasındaki yetersizliğine işaret eden vasıf yoğunluğu konseptine uygundur. Bu
bağlamda, emek tasarruflu teknolojik ilerleme, otomasyonun işgücünü yerinden
etmedeki yetersizliğiyle birlikte, kar genişlemesi dönemlerinde, işgücü üretkenliği ve
işgücü ödemeleri arasındaki uçurumu genişletmektedir. Teknolojik ilerlemenin
ekonomik katma değere olan pozitif katkısına ragmen, bu negative sonuçlar kar daralması
dönemlerinde, işten çıkarmalar ile yatıştırılmaktadır.