Detecting Financial Contagion Bubbles in Future Markets: An Empirical Evidence From Right-Tailed Unit Root Test Approach

Abstract

The objective of this study is to identify the presence of bubbles and to seek the contributions of the Covid-19 pandemic to bubble formation in futures markets. To assess the impact of financial contagion, daily data for the period between December 1, 2019 and December 11, 2020 were used. The empirical estimation strategy was used based on the GSADF test to investigate whether there are bubbles in futures markets. According to the estimation results, GSADF test statistics for selected 7 futures market indices were found to be statistically significant for the study. The results show that COVID -19 pandemic has contagion effects on futures markets and causes bubble formation for 7 futures market indices. As a result, important insights were obtained regarding the development and spread of the COVID -19 contagion to financial markets.

Bu çalışma, vadeli işlem piyasalarında balonların varlığını ve Covid-19 salgınının vadeli işlem piyasalarında balon oluşumuna olası etkisini incelemektedir. Çalışmada balonların varlığını ve finansal bulaşmanın etkilerini değerlendirmek için, 1 Aralık 2019 ile 11 Aralık 2020 dönemi arasındaki günlük veriler kullanılmıştır. Çalışmada Genelleştirilmiş SADF (GSADF) testine dayanılarak vadeli işlem piyasalarında balonların olup olmadığı tespit edilmiştir. Elde edilen tahmin sonuçlarına göre GSADF test istatistikleri, çalışma için seçilen 7 vadeli işlem piyasası endeksi için istatiksel olarak anlamlı bulunmuştur. Bu sonuç, Covid-19 salgınının vadeli işlem piyasalarında bulaşıcı etkilere sahip olduğunu ve 7 vadeli işlem piyasası endeksi için balon oluşumuna neden olduğuna ilişkin ampirik kanıtlar ortaya koymaktadır. Sonuçlar, Covid-19 salgınının finansal piyasalara bulaşmasının gelişimine ve yayılmasına ilişkin önemli bilgiler sunmaktadır.