Does Higher Geopolitical Risk Limits Turkish Foreign Direct Investments?

Abstract

The acceleration of capital transfers between countries after globalization has increased the importance of foreign direct investment in developing countries. The lack of capital in developing countries, such as Turkey, is an obstacle to investment. In this context, foreign direct investment that will come to the country is important in terms of eliminating the negativities caused by the lack of capital. Foreign direct investment is influenced by many factors. One of them is the geopolitical risk of the country. This study aims to investigate the effect of geopolitical risk on foreign direct investment in Turkey using ARDL Bound Test and Granger Causality Analysis for the period 1998- 2018. In addition to geopolitical risk, real exchange rate, labor force, real GDP and savings affecting FDI were also included in the study. The results of the analysis show that geopolitical risk and labor force have a negative effect on FDI while real GDP, real exchange rate and savings have a positive effect on FDI. On the other hand, according to the results of Granger causality test, there is a one-way causality relationship from geopolitical risk to FDI.

Ülkeler arasındaki sermaye transferlerinin küreselleşme ile birlikte hız kazanması, özellikle gelişmekte olan ülkelerde doğrudan yabancı yatırımların önemini arttırmıştır. Türkiye gibi gelişmekte olan ülkelerde, sermaye yetersizliği sorunu ekonomik büyümeyi sağlayacak yatırımların önünde önemli bir engel oluşturmaktadır. Doğrudan yabancı yatırımlar (DYY) bu bağlamda, sermaye yetersizliğinin yarattığı olumsuzlukların giderilmesinde destekleyici bir öneme sahiptir. Bir ülkeye yönelik doğrudan yabancı yatırımların birçok belirleyicisi bulunmaktadır. Bunlardan birisi de ülkenin jeopolitik risk düzeyidir. Bu çalışmada Türkiye için 1994- 2018 döneminde, ARDL Sınır Testi yaklaşımı ve Granger Nedensellik Analizi ile jeopolitik riskin doğrudan yabancı yatırımlar üzerindeki etkisi analiz edilmiştir. Ayrıca jeopolitik riskin yanı sıra, doğrudan yabancı yatırımları etkileyen reel döviz kuru, toplam iş gücü, reel GSYH ve tasarruf oranları da analize dahil edilmiştir. Yapılan analiz sonucunda, jeopolitik risk ile toplam işgücü DYY üzerinde negatif bir etkiye sahipken; reel GSYH, reel döviz kuru ve tasarruf oranları ise DYY üzerinde pozitif bir etkiye sahip olduğu bulunmuştur. Öte yandan, Granger nedensellik testi sonuçlarına göre, jeopolitik riskten doğrudan yabancı yatırımlara doğru tek yönlü bir nedensellik ilişkisi vardır.